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沪江教育动作频繁,或为国内上市造势?
2016-12-04 21:05   来源:教育周刊   

铁岭教育信息网 www.ntledu.cn 沪江是否还会坚持独立IPO、登陆A股?

沪江教育动作频繁,或为国内上市造势?

成立15年之久的沪江教育科技(上海)股份有限公司(以下简称沪江)近来格外引人关注。

移动端用户突破1亿 、3个月曝出4次投资、15年首场产品发布会…… 这些关键词不断贴到沪江身上。对比过去,沪江在品牌宣传方面高调不少。

无可否认,沪江是少有的经常被拿来与新东方、好未来这两家教育龙头企业做比较的未上市公司,而自2014年便透露出要上市的沪江,早已完成股改。这些不断爆出的新闻,让人不禁怀疑这是在为上市造势。

沪江 CEO 伏彩瑞(人称“阿诺”)曾经明确表示过独立IPO是沪江认定的发展道路,并计划去A股上市,然而目前,被沪江看好的战略新兴板取消、IPO项目审查加严、《民办教育促进法》三审一再延期,A股上市之路似乎显得道阻且长。

今年7月份,新东方在线申请挂牌新三板,在此背景下,与其体量相差不大的沪江是否还会坚持独立IPO、登陆A股?沪江方面向蓝鲸表示,由于今年政策原因战略新兴板被取消,所以暂时还没有一个比较明确的上市方向。

沪江:A股还是新三板?

据媒体报道,沪江上市曾透露过两种想法:战略新兴板或新三板。

但据蓝鲸教育查询,去年10月份沪江的D轮融资中,皖新传媒旗下公司以1亿元自有资金,认购了26.67万股,占上?;ゼ游幕ビ邢薰?下称互加文化,负责运营沪江网)1.43%的股权。而据皖新传媒方面和互加文化签署的投资协议显示,如果互加文化未能按时在2018年底前完成上市发行(包括主板、中小板、创业板、战略新兴版),互加文化需以回购价格对投资者持有的股份进行回购。

沪江教育动作频繁,或为国内上市造势?

由此可见,沪江似乎是放弃了新三板,而在为A股上市做准备,并计划于2018年完成。据蓝鲸教育查询,沪江已经于今年1月完成股改,看来,其上市计划正在稳步进行中。 

不过,鉴于今年年初十三五规划中“战略新兴板”被删除,这上市之路似乎又变得渺茫起来。

沪江方面向蓝鲸教育表示,从去年D轮开始,沪江一直想去战略新兴板,但由于今年政策原因战略新兴板被取消,所以暂时还没有一个比较明确的上市方向。

为什么沪江看好国内资本市???

自去年下半年以来,资本市场正面临一场中概股回归潮。

香颂资本董事沈萌在接受《证券日报》采访时表示,在美国中概股不太受投资者关注,它们的估值严重被低估,这是导致中国概念股在美退市回流A股形成潮流的因素。

教育公司亦然。

据互联网教育研究院统计,2015年,A股教育企业平均总市值为157.81亿元,平均市盈率252.37,而美股教育企业平均总市值为135.32亿元,平均市盈率仅为29.24,不论从市值还是市盈率,A股公司都高于美股公司,市盈率更是达到美股的数十倍。

沪江正是在去年10月D轮融资时明确表示选择在国内上市,这或许受到中概股回归潮的一定影响。据此前搜狐报道,沪江网也曾透露过一定要选择在国内上市的理由,其中之一就是,沪江网并不急于上市套现;教育领域创业是非常漫长的过程,赴美上市确实也能在短期内带来集中曝光和短暂利益,但是从长期来看,并不利于企业和用户的长远利益。

显然,在国内政策逐渐开放的情况下,沪江认为国内市场更利于企业的发展。其他教育类公司或许持有相同看法,不少公司对新三板和A股市场虎视眈眈。

据蓝鲸教育此前统计,仅2016年上半年,就有41家教育公司新挂牌新三板,超过2015年全年的数据;另外,有不少泛教育类企业以各种形式登陆A股,比如在美股市场发展不顺的学大教育被A股上市公司收购;龙文教育被A股上市公司勤上光电收购;新华文轩登陆上海证券交易所,成为我国首家A+H股上市的泛教育类企业。

但是,A股上市困难重重,能成功登录A股的仅是少数,还有许多尚未成功的公司正与A股市场“死磕”。

与沪江一样坚持独立IPO的华图教育,早在2014年就试图谋求A股上市,自2015年8月停牌后,至今停牌已超一年,上市之路波折不断,希望仍然渺茫。

借壳登录A股也不简单。蓝鲸教育报道过一系列试图在今年通过借壳方式登录A股未果的教育公司,精锐教育(借壳松发股份)、新通教育(借壳保龄宝)和启德教育(借壳四通股份)等都因各种原因尚未达成。

看上述公司在A股上市之路,沪江若想成功登录A股,面临的考验同样不少。

为上市造势?

不过,独立上市已经是沪江网认定的发展路径。尽管前方之路漫长,沪江仍在不断做着调整、布局,或为上市做准备。

2015年年初,沪江曾高调发布战略调整,内容包括业务做减法、组织架构调整和成立蚂蚁计划,并于不久后进行了品牌升级,不仅更换LOGO,还将公司名字正式更名为“沪江”。当时有业内人士分析称,沪江此次战略升级可以看做是品牌外延,强化教育平台属性,而且优化了业务重心,商业模式更加明晰,此举或为上市铺路。

但是,A股对盈利要求颇高。

虽然成立15年之久的沪江一直在进行商业模式上的探索,先后经过了与培训机构进行广告合作、沪江网校等盈利模式,并表示早已实现盈利。但鉴于其营收方面的数据很少披露,我们不能确定其是否能满足A股上市对盈利的要求。关于其营收情况唯一可以获知的是,沪江方面曾表示在2015年时,沪江80%左右的收入来源是网校和电商,另外20%来源于广告。

沪江的投资布局也引发了疑问。从6月份至今,沪江已经先后投资了italki、海风教育、myOffer、首尔教育,涵盖了语言培训、留学服务、K12教育领域。有人对此提出:如此紧锣密鼓地投资,难道是为了满足上市盈利指标而做准备?

(责任编辑:中国铁岭教育信息网)

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